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债市继续疯狂或已透支政策预期

发布时间:2019-08-15 11:12:01

昨天的发行结果显示,5年期进出口债的最终中标利率为3.9%,这一结果低于此前市场预期近20个基点,令市场感到意外。100亿元的招标总量获得480.4亿元的有效投标总量,认购倍数达到4.8倍,创下近期新债发行认购倍数的最高纪录。

在首次招标发行后,进出口银行追加发行了50亿元。

“市场太疯狂了,”一股份制银行债券(,)分析师表示,“5年期金融债的利率已经低于1年期央票,一、二级市场形成倒挂,投资账户拿到新债账面就是亏损的。”

商业银行购买债券的账户分为投资账户和交易账户,前者以持有到期为目的,后者则可以灵活交易,博取市场差价。

“目前应该都是交易盘在拿。”上述人士表示,这也反映出债市的投机炒作氛围浓厚,近期的上涨有些过度。

近两天来,在央行降低贷款利率和部分机构存款的“双降”政策刺激下,债市演绎出了火爆行情。中长端的收益率曲线平均下移了近30个基点,而政策性金融债收益率曲线下降幅度更大,平均下跌45个基点左右,其中5年期金融债的收益率从上周五的4.4%下跌到昨天的3.9%,跌幅达到了50个基点。

虽然对于债市如此的上涨,接受采访的市场人士大都认为“太快”、“过于激烈”,但并没有阻止他们继续做多的热情。

“在这样的多头行情下,如果不持仓、不拿券,就感觉是踏空了,”一城商行债券人士说,“所以虽然现在大家都觉得涨得太快了,但也都在顺势而为,跟着市场大势走。”

一股份制银行债券人士也说:“虽然是快了点,但短期来看仍有上涨空间。”

目前整个债券市场仍然笼罩在浓厚的多头氛围下,由于没有任何利空的消息,市场也缺乏进行技术调整的理由,因此,市场人士估计这种形势短期内还会继续下去。

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