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化工价格延续普跌势头行业四季度盈利下滑担忧加剧

发布时间:2019-08-15 16:14:16

化工:价格延续普跌势头 行业四季度盈利下滑担忧加剧 2011-11-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周价格涨幅居前的化工产品。

WTI原油( .7 %)、Brent原油(1.55%)、日本石脑油FOB(1.07%)、韩国丙烯(1.67%)、R22(9. 8%)。

上周价格跌幅居前的化工产品。

NYMEX天然气(- .54%)、硝酸(-4. 7%)、纯碱(-2.74%)、PVC(乙烯法)(-2.86%)、PTA(-5.58%)、MEG(-4.05%)、PET(-10.55%)、涤纶短丝(-6.01%)、涤纶长丝(-7.26%)、环氧丙烷(-5.70%)、BDO(-9.00%)、三氯乙烷(-10.00%)、黄磷(-6.48%)、天然橡胶(-7.12%)、顺丁橡胶(-16.2 %)。

化工品价格延续普跌势头在我们重点跟踪的66种重点化工品种中,上周产品价格环比出现下跌的有 个,持平的有26个,上涨的仅有有7个。而在上涨的7种化工品里,有5个是与国际原油价格上涨有关的国际大宗品。国内化工品价格仍然延续这一段时间的普跌趋势。行业基本面呈现连续变差的特征。下游需求的不振和生产企业的产能压力加速了这种下跌的势头。行业在二季度景气见顶后,面临着周期拐头向下的持续压力。目前尚未看到这种趋势的缓解迹象。

行业四季度盈利下滑担忧加剧我们统计了行业重点公司的三季度业绩,与二季度相比,整体盈利环比下滑12%,这是自2009年行业景气度回升以来,第一次出现行业的整体盈利下滑。与此对应的是10月份之后,大量化工品产品价格出现较大幅度的下跌。四季度第一个月继续延续了10月份的价格下滑态势,而我们尚看不到行业近期出现盈利拐点的因素,因此从目前的情况来看,行业四季度的盈利继续出现环比下降的概率非常大。

近期投资建议从基本面上,我们尚找不到较为明确的系统性机会。那么质地优秀、估值便宜、成长确定将是我们的投资首选。我们推荐白马股烟台万华、湖北宜化、盐湖股份、闰土股份。另外我们推荐近期调研的西陇化工,理由在于盈利的稳定性和成长的确定性。对整个化工行业,我们仍然维持中性评级。

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